长江商报记者 魏度
国内功能性硅烷行业龙头企业江西宏柏新材料股份有限企业（简称宏柏新材）正在冲击A股市场。
宏柏新材的底气在于，拥有自主常识产权，主要产品含硫硅烷在品质、技术等方面已达到国际领先水平。2016年至2018年，其产品含硫硅烷偶联剂在全球和国内市场占有率均为第一。
去年以来，宏柏新材的经营业绩大幅增长。其中，去年净利润达到1.74亿元，增幅达87.78%。
尽管如此，企业应收账款增长也很快，且存在异常之处，企业与客户披露的数据不一致。截至今年6月底，其应收票据及应收账款达2.73亿元，占当期流动资产一半。
供应商的不正常是宏柏新材的最为诡异之处。宏柏新材地处江西乐平市，乐平华乐实业有限企业（简称华乐实业）为其前十大供应商，对比宏柏新材及华乐实业披露的数据，2017年，华乐实业仅有一个客户，那就是宏柏新材。而在2013年至2017年（2018年数据未披露）的5年间，只有2014年实现盈利。
华乐实业为何只做宏柏新材的独家生意？亏损也乐此不彼，其背后是否存在不为人知的因素？华乐实业成立于2000年，而宏柏新材最初声称二者1997年就已合作。
宏柏新材关联交易频繁，关联方担保、关联方资金拆借不断上演。备受诟病的是大股东资金占用，其中，第二大股东宏柏(亚洲)集团、实控人之一林庆松均存在占用企业资金问题，这些资金占用属于非经营性资金占用。
一笔关联方应收款三年未结
关联交易被视为IPO重大障碍，宏柏新材的关联交易较为频繁。
宏柏新材关联方众多，企业与关联方之间的交易密集。
无锡鸿孚硅业科技有限企业（简称无锡鸿孚）是宏柏新材的关联方，宏柏新材副总经理胡成发曾持有前者股权并担任其实行董事、经理。报告期，宏柏新材曾向其采购硅烷产品用于对外销售。
东豪气体曾是宏柏新材股东，宏柏新材曾向其采购检测性气体。类似的关联方采购不少，如宏柏新材向世龙实业采购氢气、氯气，向衢州衢化采购液碱，向衢州志通采购正己烷、硬脂酸、氯化锌等。
与此同时，宏柏新材还频频向世龙实业、东豪气体、衢州衢化、无锡鸿孚销售盐酸、电、太空袋、次氯酸钠、硅烷偶联剂、气相白炭黑、无水乙醇等。
2016年、2017年，宏柏新材与上述关联方年采购金额为均超过千万元，销售金额分别为1618.76万元、605.43万元。随着IPO脚步临近，关联采购、销售金额才减少。
关联方既是客户又是供应商，期间的交易是否合理公允，令人起疑。
宏柏新材的偶发性关联交易也不少。除了关联担保外，最为频繁是资金拆借。
招股书披露，2016年、2017年，宏柏新材向关联方衢州衢化、龙蕃实业、纪金树（实控人之一）拆入资金7957.49万元，同时向关联方衢州衢化、宏柏亚洲、林庆松（实控人之一）拆出资金4006.85万元。
对于拆出资金，宏柏新材说明称，企业与衢州衢化之间2016年度的资金拆入和拆出主要为满足宏柏有限、江维高科和衢州衢化的流动资金需求，与龙蕃实业的资金拆入主要系企业收购江维高科后，江维高科为解决其债务问题存在较大资金需求，因此于 2013 年向该企业借款3500万元。企业与纪金树之间的资金拆入主要系纪金树为企业代垫的富祥国际股权转让款及历年的富祥国际工商年检、秘书企业服 务费用等，合计8.04 万元。为规范整改，企业于2018 年统一偿还了该等代垫款，并在以后年度不再由纪金树垫付该等费用。
几万元股权转让款、工商年检等事宜费用，为何要实控人垫付？
至于宏柏新材宏柏亚洲、林庆松之间的资金拆出，主要系宏柏亚洲股东纪金树、林庆松存在个人资金周转需求，金额合计超过千万元。宏柏新材坦承，两名实控人占用企业资金行为构成关联方资金占用均构成关联方资金占用。
令人不解的是，在宏柏新材的关联方往来中，截至今年6月底，与世龙实业存在应收账款383.79万元（坏账准备191.89万元）、应付账款565.79万元、预收款1.65万元，其中，383.79万元应收账款2016年就已存在。企业说明称，系尚未结算所致。为何数百万元应收账款一拖三年多，仍然不结账？企业没有具体说明这一诡异现象。
不赚钱也要做生意的供应商
不仅关联交易诡异，宏柏新材的供应商同样诡异。
宏柏新材主要从事功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料及其他化学助剂的研发、生产与销售，是国内含硫硅烷制造细分行业中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业。企业称，2018年，其含硫硅烷偶联剂在全球和国内市场的占有率分别为15%和42%，2016年至2018年，全球市占率稳居第一。产品长期稳定供货于全球十大轮胎知名企业。
动力煤是宏柏新材的主要原材料之一，同在乐平的华乐实业是动力煤的主要供应商。
2016年，华乐实业未出现在前十大供应商名单中，2017年至今年上半年，进入前十大供应商之列，宏柏新材向其采购金额分别为2104.86万元、2460.55万元、876.03万元。
天眼查显示，华乐实业成立于2000年11月，核准日期为2015年12月，股东认缴出资是2012年。其披露的年报信息显示，2013年至2017年，其销售收入分别为4414.50万元、3274.50万元、1607万元、 1489万元、2587万元。其对应的净利润，除了2014年为正数0.2万元外，2017年利润总额为-1万元，其余年度为亏损。（2018年报数据未披露）
对比2017年宏柏新材向华乐实业采购金额及其自身披露的销售收入，二者之差基本上增值税。这意味着，华乐实业仅宏柏新材这一个独门客户。
亏损也要跟宏柏新材做生意，二者之间真的是做生意还是有财务安排？
蹊跷之处还有，同一份招股书，宏柏新材先容二者之间的合作起始时间，先是1997年、后又改口为2007年。未成立就为宏柏新材供货，实在神奇。
乐平市华远贸易有限企业（简称华远贸易）也是宏柏新材前十大供应商，也是供应动力煤。
这也是一家神奇的供应商。天眼查显示，华远贸易成立于2014年5月，今年6月25日核准。2015年，宏柏新材就与华远贸易合作，并于2016年成为其前十大供应商，当年向其采购金额为1477.83万元。
刚刚成立就合作，仅过一年华远贸易就跻身前十大供应商之列，而2017年、2018年退出前十大供应商，今年上半年再度进入前十大供应商。这些变化，颇令人意外。
数据打架谁在说谎
除了供应商，宏柏新材的客户数据似乎失真。
宏柏新材客户构成总体较为分散，企业向单个客户采购金额占比未到15%。
值得关注的是，目前，青岛森麒麟轮胎股份有限企业（简称森麒麟）正在A股IPO排队，已进入预披露更新阶段。2016年至今年上半年，森麒麟一直为宏柏新材前十大客户。在此期间，宏柏新材向其销售的金额分别为1699.87万元、2463.89万元、2925.53万元、1421.79万元，双方之间多以票据结算。
根据森麒麟招股书，2018年，其应付票据前五名中，宏柏新材位居第二，金额为1757.16万元。
然而，宏柏新材披露的数据则为，2018年，森麒麟欠企业的应收票据为1280.52万元，其中逾期155.70万元。
两家企业招股书披露的数据存在明显差异，相差476.64万元。为何存在如此大差异？究竟谁在说谎？
宏柏新材应收票据及应收账款居高不下，截至今年6月底，其应收票据及应收账款为2.73亿元，占当期5.46亿元流动资产的50%。
在应收账款中，还存在一笔异常。江西赛维 LDK光伏硅科技有限企业（简称江西赛维）曾是宏柏新材客户。
2012年，因江西赛维在2011年、2012年形成的应付款未付，宏柏新材向法院提起诉讼，法院判定江西赛维支付货款 2626.68万元及违约金，但到2015年仍有2551.68万元未收回，企业据此全额计提坏账准备。后经法院裁定破产重整，宏柏新材债权受偿金额为 331.53 万元并转换为江西赛维 0.078%股权。据此，宏柏新材将其列入可供出售金融资产核算。
宏柏新材每年计提的坏账准备不少。2016年至今年上半年，其坏账准备分别为4151.25万元、2269.72万元、1649.29万元、1640.84万元，今年上半年计提的坏账准备已比肩去年全年。
应收账款居高挤占了现金流，导致宏柏新材偿债压力不小。截至今年6月末，企业短期借款1.80亿元，货币资金为1.26亿元。
本次IPO，宏柏新材拟募资10.50亿元，其中3.98亿元补充流动资金。
视觉中国图
责编：ZB
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